一张奥特曼卡片能有多贵?你相信奥特曼吗?

一张奥特曼卡片能有多贵?你相信奥特曼吗?

奥特曼卡牌成为小学生社交圈的“硬通货”,背后的运营公司卡游年收入超40亿元,毛利率达到惊人的70%。

文/每日财报 楚风

资本又一次把手伸进未成年人的口袋。短短几年,未成年人对集换式卡牌的消费,已经催生出庞大的市场。在小学生的社交圈中,奥特曼卡牌是当之无愧的“硬通货”。市面上90%的奥特曼卡牌是由一家公司提供,那便是卡游有限公司。

近日,卡游正式向港交所提交招股书,经营状况得以浮出水面。自2019年推出首款奥特曼卡以来,卡游发展为年收入超40亿元的集换式卡牌巨头,市场份额在国内排名第一。集换式卡牌的成本低廉,以致其毛利率超过70%。

集换式卡牌是卡游的基本盘。卡游也在尝试多元化,例如推出玩具和文具,但是集换式卡牌收入仍占九成。而在集换式卡牌中,奥特曼卡又占主要比例。

此外,集换式卡牌的IP主要是通过第三方授权获得,卡游直到2023年4月才推出首个自有IP。集换式卡牌受到热捧,背后是有知名IP加持,从而吸引特定受众群体消费。

未成年人的零钱“消失术”

“奥特曼卡牌掏空小学生零花钱”话题曾一度冲上微博热搜,引发舆论对未成年人消费卡牌的关注。媒体对奥特曼卡牌“收割小学生”“征服10后”的报道不绝于耳,更极端的报道是有家长花费200万元,都不能凑齐奥特曼卡牌。

集换式卡牌可以用来收集和交换,配合一定的游戏规则还可以用来对战。当一款产品具备较强的社交属性,就会产生粘性和传播性。奥特曼卡牌就典型案例,主要面向的是未成年人,并风靡小学生群体。

奥特曼卡牌本身的售价并不算高。据电商渠道的售价,普通奥特曼卡牌的售价是每盒30元,每盒有30包,每包可以开出6张卡牌。如果是在文具店,每盒卡牌一般是拆开卖,最低1元买到1包卡牌,符合小学生的消费能力。

只是跟普通玩具不同,奥特曼卡牌属于盲盒。每一张卡牌上印有奥特曼或怪兽的图片,按照稀缺度分为不同级别。包装袋里的卡牌都不重样,每一次打开包装都是在抽奖。稀缺性是人为创造的,奥特曼卡跟盲盒一样具有一定的赌博性。

很多成年人对开盲盒尚且难以控制,甚至深陷其中,更何况是心智尚未成熟的未成年人。有家长表示,家里的奥特曼卡已经堆积成山,但是小孩子还是要买;级别低的卡都不要,只留下稀缺的卡。

可交换的集换式卡牌也催生出二手交易市场和二级市场炒作。《每日财报》注意到,在某二手交易平台,一张稀缺奥特曼卡牌标价数百元,甚至个别卡牌标价达到上万元。

在游戏方面,监管已针对未成年人保护出台了一系列规定,防止未成年人沉迷游戏及过度消费。而在集换式卡牌方面,监管尚未出台具有针对性的政策。

奥特曼卡牌主要是通过线下渠道销售,很多渠道是小卖部、便利店、文具店等实体店,不少是分布在学校门口,监管对此尚存空白,且执行难度较大。这些渠道正是乱象的来源。

卖奥特曼卡牌有多赚钱?

市场上90%的奥特曼卡牌都是由卡游提供的。据卡游的招股书,以2022年销售总额计算,中国集换式卡牌行业前5家公司占总市场份额76.7%,而卡游以71.0%的市场份额位居国内第一。

卡游成立时间最早可追溯于2011年,卡牌的经营实体公司在2019年才成立,并于成立当年推出首款TCG卡牌系列英雄对决卡,即奥特曼系列卡牌。在5年间,卡游发展成为年收入超过40亿元的集换式卡牌巨头。

据招股书显示,2021年至2023年前三季度,卡游实现收入分别为22.98亿元、41.31亿元和19.52亿元,实现经调整净利润分别为7.95亿元、16.19亿元和5.78亿元,经调整利润率分别为34.6%、39.2%和29.6%。

据相关媒体报道,一张卡牌的生产成本最低只要7分钱。据《每日财报》整理,在卡游电商销售渠道,平均每张奥特曼卡牌的销售价格在0.17元至2.21元不等。最贵的卡牌有奥特曼卡片黑钻版,每盒有43张,活动价94.9元。

这也使得集约式卡牌的毛利率极高,且呈现增长趋势。2021年至2023年前三季度,卡游整体毛利率分别为58.1%、68.8%和67.3%,其中集约式卡牌的毛利率分别为59.5%、69.9%和71.2%。

集换式卡牌是卡游的基本盘,公司对此依赖性极高。2021年至2023年前三季度,集换式卡牌销售额分别为21.70亿元、39.30亿元和16.75亿元,占总收入比重分别为94.4%、95.1%和85.8%。

而在集换式卡牌中,奥特曼卡牌又占有主要比例。以卡游天猫旗舰店为例,奥特曼卡牌是销量最高的集约式卡牌,粗略计算至少有25万人付款。其他卡牌销量较低,柯南卡牌和斗罗大陆卡牌各有1万多人付款。

单一业务和IP依赖性的桎梏

正是卡游对集换式卡牌存在极大的依赖性,单一业务对公司的业绩影响显著。2023年,集换式卡牌市场遇冷,销量出现明显下降,卡游在2023年前三季度的营收较2022年同期下滑46.56%。

2023年前三季度,卡游旗下集换式卡牌销售额为16.75亿元,较2022年同期的34.80亿元下滑51.86%。同期,集换式卡牌销量为10.40亿个单位,较2022年同期的20.57亿个单位下滑49.46%。

随着集换式卡牌销量下滑,与其配套的收藏册等产品销售额也在下降。在业务中,其他玩具产品包含收藏册、徽章及贴纸,2023年该业务销售额为6260万元,同比下降61.90%。

针对消费群体的画像,卡游还在2022年推出文具产品,在2023年推出人偶产品,当前销售额占比仍较小。其中文具产品发展较快,2023年前三季度销售额为1.34亿元,占总收入比重6.9%。

在接下来的产能扩张计划中,卡游主要扩张的是文具产品的产能,反映出公司经营策略的规划。招股书显示,卡游有两个产能扩张项目,第一个是玩具及文具项目,拟扩张产能30万生产单位;第二个项目是文具,拟扩张产能300万生产单位。

卡游旗下文具和玩具产品也是由知名IP背书,如在电商渠道销售的奥特曼中性笔,每支笔售价为9.9元,价格明显高于普通中性笔。

《每日财报》注意到,卡游构建了44个IP组成的多元矩阵,包括奥特曼、火影忍者、名侦探柯南、咒术回战等日漫知名IP,还有斗罗大陆、秦时明月等国漫知名IP。大部分IP都是由第三方授权。

直到2023年4月,卡游才正式推出首个自有IP产品——卡游三国主题产品。跟上述的IP不同,无论是三国IP还是水浒IP,这些都是公共IP,并不具备稀缺性。卡游不仅要付出IP授权费用,未来还存在IP授权终止的风险。

作为中国集换式卡牌的巨头,卡游主要是赚未成年人的钱,其中奥特曼卡牌成为现象级产品,风靡于小学生群体。2023年集换式卡牌销量“腰斩”,依赖单一业务的卡游业绩也大为下降。

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